{"id":486,"date":"2026-07-16T11:13:01","date_gmt":"2026-07-16T11:13:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.supralogic.ch\/uncategorized\/when-ai-makes-capital-more-valuable-than-labour\/"},"modified":"2026-07-16T11:13:01","modified_gmt":"2026-07-16T11:13:01","slug":"lorsque-lia-rend-le-capital-plus-precieux-que-le-travail","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.supralogic.ch\/fr\/enterprise-ai\/ai-in-operations\/when-ai-makes-capital-more-valuable-than-labour\/","title":{"rendered":"Quand l'IA rend le capital plus pr\u00e9cieux que le travail"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img decoding=\"async\" width=\"1080\" height=\"720\" src=\"https:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-485\" srcset=\"http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60.jpg 1080w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-300x200.jpg 300w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-1024x683.jpg 1024w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-768x512.jpg 768w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-18x12.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 1080px) 100vw, 1080px\" \/>\n<figcaption><em>Photo de Marija Zaric (@simplicity) sur Unsplash<\/em><\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p data-start=\"51\" data-end=\"284\" class=\"PDq2pG_selectionAnchorContainer\">La cons\u00e9quence la plus importante de <a href=\"https:\/\/www.supralogic.ch\/fr\/ia-dentreprise\/outils-dia-pour-les-entreprises\/apple-pourquoi-lia-generative-ne-provoquera-pas-d-apocalypse-saas-pour-ses-equipes\/\">intelligence artificielle<\/a> ne figure pas n\u00e9cessairement dans un portefeuille technologique. Elle peut se manifester dans la r\u00e9partition des revenus \u00e9conomiques entre ceux qui travaillent et ceux qui poss\u00e8dent les syst\u00e8mes gr\u00e2ce auxquels le travail est effectu\u00e9.<span aria-hidden=\"true\" class=\"PDq2pG_selectionAnchor\"><\/span><\/p>\n<p data-start=\"286\" data-end=\"597\">Pendant la majeure partie de l'\u00e8re industrielle, le capital et le travail sont rest\u00e9s interd\u00e9pendants. Les machines ont permis d'accro\u00eetre la productivit\u00e9, mais les usines, les r\u00e9seaux logistiques et les bureaux avaient toujours besoin de main-d'\u0153uvre pour fonctionner. L'apport de capital suppl\u00e9mentaire a fini par g\u00e9n\u00e9rer des rendements d\u00e9croissants, car le travail humain restait un facteur limitant.<\/p>\n<p data-start=\"599\" data-end=\"1066\">L'intelligence artificielle et la robotique de pointe pourraient att\u00e9nuer cette contrainte. Les logiciels capables d\u2019effectuer des t\u00e2ches cognitives peuvent \u00eatre reproduits \u00e0 un co\u00fbt marginal n\u00e9gligeable, tandis que des machines de plus en plus autonomes \u00e9tendent l\u2019automatisation \u00e0 l\u2019\u00e9conomie physique. Si ces technologies devaient devenir de v\u00e9ritables substituts \u00e0 la main-d\u2019\u0153uvre plut\u00f4t que des outils utilis\u00e9s par les travailleurs, une part plus importante de la production \u00e9conomique pourrait revenir aux propri\u00e9taires de mod\u00e8les, d\u2019infrastructures informatiques, de donn\u00e9es exclusives et d\u2019entreprises automatis\u00e9es.<\/p>\n<p data-start=\"1068\" data-end=\"1394\">Pour les familles qui g\u00e8rent un capital \u00e0 long terme, le d\u00e9bat ne se limite pas \u00e0 d\u00e9terminer la part \u00e0 allouer \u00e0 la technologie. Il soul\u00e8ve des questions quant \u00e0 la source des rendements futurs, aux formes de propri\u00e9t\u00e9 qui permettent d\u2019y acc\u00e9der, ainsi qu\u2019\u00e0 la mani\u00e8re dont une \u00e9conomie plus intensive en capital pourrait modifier la fiscalit\u00e9, la r\u00e9glementation et la l\u00e9gitimit\u00e9 sociale.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"3xcicw\" data-start=\"1396\" data-end=\"1447\">Le sc\u00e9nario Piketty refait surface sous une autre forme<\/h2>\n<p data-start=\"1449\" data-end=\"1700\">La th\u00e8se la plus connue de Thomas Piketty repose sur l'id\u00e9e que la richesse a tendance \u00e0 se concentrer lorsque le rendement du capital d\u00e9passe la croissance \u00e9conomique. Les d\u00e9tracteurs ont remis en cause tant sa coh\u00e9rence historique que l'hypoth\u00e8se selon laquelle une telle relation doit n\u00e9cessairement perdurer.<\/p>\n<p data-start=\"1702\" data-end=\"1763\">L'IA propose un autre itin\u00e9raire possible pour atteindre la m\u00eame destination.<\/p>\n<p data-start=\"1765\" data-end=\"2160\">Si les machines peuvent remplacer une part substantielle du travail humain, le capital ne d\u00e9pend plus des travailleurs dans la m\u00eame mesure. Sa valeur marginale n'a pas n\u00e9cessairement \u00e0 diminuer aussi rapidement lorsque son accumulation s'accro\u00eet. Les propri\u00e9taires peuvent r\u00e9investir une plus grande partie de leurs revenus, acqu\u00e9rir des actifs productifs suppl\u00e9mentaires et transmettre ces actifs \u00e0 la g\u00e9n\u00e9ration suivante. Les revenus salariaux, quant \u00e0 eux, peuvent perdre de leur importance relative.<\/p>\n<p data-start=\"2162\" data-end=\"2435\">Un tel r\u00e9sultat reste un sc\u00e9nario plut\u00f4t qu'une pr\u00e9vision. Les transitions technologiques ont maintes fois donn\u00e9 naissance \u00e0 des m\u00e9tiers qu'il \u00e9tait difficile d'imaginer \u00e0 l'avance. L'IA pourrait accro\u00eetre la productivit\u00e9, r\u00e9duire les co\u00fbts et stimuler suffisamment de nouvelle demande pour soutenir l'emploi dans d'autres secteurs.<\/p>\n<p data-start=\"2437\" data-end=\"2635\">La r\u00e9partition des gains aura n\u00e9anmoins autant d'importance que leur montant total. Une technologie peut en effet accro\u00eetre la production globale tout en laissant la majeure partie des b\u00e9n\u00e9fices financiers \u00e0 un groupe restreint de propri\u00e9taires.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"onhwez\" data-start=\"2637\" data-end=\"2697\">La Suisse part d'une situation de capital consid\u00e9rable<\/h2>\n<p data-start=\"2699\" data-end=\"3065\">\u00c0 la fin de l'ann\u00e9e 2025, les m\u00e9nages suisses d\u00e9tenaient 3'280 milliards de francs suisses d'actifs financiers. Une grande partie de ce patrimoine n'est pas constitu\u00e9e de portefeuilles de titres g\u00e9r\u00e9s directement. Les droits \u00e0 la retraite professionnelle, les actifs d'assurance et les d\u00e9p\u00f4ts repr\u00e9sentent une part consid\u00e9rable, tandis que les actions cot\u00e9es, les fonds d'investissement et autres titres offrent une exposition plus directe aux rendements du march\u00e9.<\/p>\n<p data-start=\"3067\" data-end=\"3260\">L'immobilier constitue une autre source importante de richesse pour les m\u00e9nages. Les chiffres montrent un pays dot\u00e9 d'un capital accumul\u00e9 consid\u00e9rable, mais o\u00f9 tous les m\u00e9nages n'y participent pas de la m\u00eame mani\u00e8re.<\/p>\n<p data-start=\"3262\" data-end=\"3666\">Le syst\u00e8me de retraite suisse offre une large exposition indirecte aux march\u00e9s financiers. Les salari\u00e9s constituent des droits \u00e0 la retraite professionnelle tout au long de leur carri\u00e8re, et les caisses de retraite investissent dans des obligations, des actions, l'immobilier et les march\u00e9s priv\u00e9s. Cette structure pourrait permettre de r\u00e9partir plus largement une partie des gains de productivit\u00e9 g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l'IA que dans une \u00e9conomie o\u00f9 la pr\u00e9voyance vieillesse d\u00e9pend presque enti\u00e8rement des transferts publics.<\/p>\n<p data-start=\"3668\" data-end=\"4065\">Cette protection est incompl\u00e8te. Les b\u00e9n\u00e9ficiaires de retraites n\u2019exercent aucun contr\u00f4le direct sur les actifs sous-jacents, et les limites d\u2019investissement, les taux de conversion ainsi que les pressions d\u00e9mographiques influent sur la mani\u00e8re dont les rendements du march\u00e9 leur sont r\u00e9percut\u00e9s. Ceux qui poss\u00e8dent des entreprises, des positions concentr\u00e9es en actions ou des participations sur les march\u00e9s priv\u00e9s peuvent participer plus directement \u00e0 la hausse de la valeur du capital et b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une plus grande latitude en mati\u00e8re de r\u00e9investissement.<\/p>\n<p data-start=\"4067\" data-end=\"4187\">L'IA pourrait donc creuser l'\u00e9cart entre la participation des institutions au capital et la d\u00e9tention d'une participation majoritaire dans celui-ci.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"segeis\" data-start=\"4189\" data-end=\"4244\">Le r\u00e9gime de propri\u00e9t\u00e9 pourrait avoir plus d'importance que la classification sectorielle<\/h2>\n<p data-start=\"4246\" data-end=\"4498\">Une strat\u00e9gie d'investissement classique se concentrerait sur les entreprises du secteur des semi-conducteurs, les fournisseurs de services cloud, les op\u00e9rateurs de centres de donn\u00e9es et les plateformes logicielles. Ces entreprises fournissent l'infrastructure n\u00e9cessaire au fonctionnement de l'IA et ont d\u00e9j\u00e0 attir\u00e9 d'\u00e9normes volumes de capitaux.<\/p>\n<p data-start=\"4500\" data-end=\"4674\">Une approche plus large s'int\u00e9resse aux entreprises hors du secteur technologique qui peuvent recourir \u00e0 l'IA pour r\u00e9duire l'intensit\u00e9 en main-d'\u0153uvre sans c\u00e9der les gains \u00e9conomiques qui en d\u00e9coulent \u00e0 leurs fournisseurs.<\/p>\n<p data-start=\"4676\" data-end=\"4962\">Un assureur qui automatise le traitement des sinistres, un laboratoire pharmaceutique qui acc\u00e9l\u00e8re certaines \u00e9tapes de la d\u00e9couverte de m\u00e9dicaments ou un groupe industriel qui associe la robotique \u00e0 ses propres donn\u00e9es de production peuvent cr\u00e9er une valeur plus durable qu\u2019une entreprise se contentant de souscrire \u00e0 un service d\u2019IA grand public.<\/p>\n<p data-start=\"4964\" data-end=\"5403\">La diff\u00e9rence r\u00e9side dans la propri\u00e9t\u00e9 de cet avantage. Les donn\u00e9es exclusives, les r\u00e9seaux de distribution, les autorisations r\u00e9glementaires, la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle sp\u00e9cialis\u00e9e et les syst\u00e8mes op\u00e9rationnels difficiles \u00e0 reproduire peuvent permettre \u00e0 une entreprise bien \u00e9tablie de conserver ses gains de productivit\u00e9. Les entreprises qui ne b\u00e9n\u00e9ficient pas de ces protections risquent de conna\u00eetre la situation inverse : des barri\u00e8res \u00e0 l'entr\u00e9e moins \u00e9lev\u00e9es, une concurrence accrue et peu de moyens pour emp\u00eacher les fournisseurs de technologies de s'approprier la marge.<\/p>\n<p data-start=\"5405\" data-end=\"5807\">L'acc\u00e8s au march\u00e9 priv\u00e9 prend ici toute son importance. Certaines des entreprises les plus prometteuses dans le domaine des infrastructures et des applications d'IA pourraient rester priv\u00e9es plus longtemps, soutenues par du capital-risque, des fonds d'investissement priv\u00e9s ou des investisseurs strat\u00e9giques. Les portefeuilles investissant sur les march\u00e9s publics peuvent toujours y prendre part par l'interm\u00e9diaire de fournisseurs et d'utilisateurs cot\u00e9s en bourse, mais ils risquent de ne pas tirer pleinement parti des rendements g\u00e9n\u00e9r\u00e9s au cours des premi\u00e8res phases de d\u00e9veloppement de ces entreprises.<\/p>\n<p data-start=\"5809\" data-end=\"6257\">Les familles qui \u00e9valuent des investissements priv\u00e9s doivent se m\u00e9fier de consid\u00e9rer le label \u00ab IA \u00bb comme une preuve de raret\u00e9. Un mod\u00e8le \u00e9labor\u00e9 \u00e0 partir d\u2019une technologie tierce, sans donn\u00e9es ni distribution exclusives, peut pr\u00e9senter une viabilit\u00e9 limit\u00e9e. Les questions pertinentes portent sur l\u2019identit\u00e9 du d\u00e9tenteur de la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle, le degr\u00e9 de d\u00e9pendance de l\u2019entreprise vis-\u00e0-vis de prestataires informatiques externes, et la capacit\u00e9 de son mod\u00e8le \u00e9conomique \u00e0 r\u00e9sister lorsque les mod\u00e8les sous-jacents deviendront moins chers et plus largement accessibles.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"5eorhj\" data-start=\"6259\" data-end=\"6320\">La structure des entreprises suisses entra\u00eene une exposition diff\u00e9rente<\/h2>\n<p data-start=\"6322\" data-end=\"6580\">La Suisse compte \u00e0 la fois des groupes internationaux cot\u00e9s en bourse et un grand nombre d'entreprises \u00e0 capitaux priv\u00e9s. Bon nombre de ces entreprises se distinguent par leur expertise dans les domaines de l'ing\u00e9nierie sp\u00e9cialis\u00e9e, de la fabrication de pr\u00e9cision, de l'industrie pharmaceutique, des services financiers et de l'exportation.<\/p>\n<p data-start=\"6582\" data-end=\"7000\">Cette structure conf\u00e8re au pays plusieurs avantages. Le co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 de la main-d'\u0153uvre encourage d\u00e9j\u00e0 les investissements dans la productivit\u00e9. Une base de recherche solide, des p\u00f4les industriels de pointe et l'acc\u00e8s \u00e0 des talents internationaux favorisent cette adoption. Les p\u00e9nuries de main-d'\u0153uvre dans les secteurs de la sant\u00e9, de l'ing\u00e9nierie et des m\u00e9tiers techniques qualifi\u00e9s signifient \u00e9galement que l'automatisation peut pallier de r\u00e9elles contraintes de capacit\u00e9 plut\u00f4t que de se contenter de remplacer les travailleurs disponibles.<\/p>\n<p data-start=\"7002\" data-end=\"7336\">Les risques sont tout aussi sp\u00e9cifiques. Une entreprise suisse peut utiliser une IA d\u00e9velopp\u00e9e et h\u00e9berg\u00e9e \u00e0 l'\u00e9tranger, acheter des robots de pointe aupr\u00e8s d'un fournisseur international et s'appuyer sur une infrastructure cloud \u00e9trang\u00e8re. Elle peut ainsi am\u00e9liorer ses marges, tandis qu'une part importante des b\u00e9n\u00e9fices sous-jacents revient aux d\u00e9tenteurs de ces technologies, aux \u00c9tats-Unis ou ailleurs.<\/p>\n<p data-start=\"7338\" data-end=\"7638\">Pour les familles propri\u00e9taires d'entreprises, la strat\u00e9gie en mati\u00e8re d'IA s'inscrit donc dans le cadre de la strat\u00e9gie d'actionnariat. La direction doit \u00eatre en mesure d'expliquer quels gains de productivit\u00e9 l'entreprise compte conserver, quelles capacit\u00e9s elle \u00ab loue \u00bb en r\u00e9alit\u00e9 et dans quels domaines une d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis d'un petit nombre de plateformes externes est en train de se d\u00e9velopper.<\/p>\n<p data-start=\"7640\" data-end=\"7901\">La r\u00e9duction des effectifs ne constitue \u00e0 elle seule qu'un indicateur peu pertinent de la r\u00e9ussite. Parmi les indicateurs plus pertinents, on peut citer l'acc\u00e9l\u00e9ration du d\u00e9veloppement des produits, l'augmentation des capacit\u00e9s sans augmentation \u00e9quivalente des d\u00e9penses d'investissement, l'am\u00e9lioration de la qualit\u00e9 et la cr\u00e9ation d'un savoir-faire propre \u00e0 l'entreprise qui reste au sein de celle-ci.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1jvcp5n\" data-start=\"7903\" data-end=\"7953\">Le contrat social pourrait devenir un risque de portefeuille<\/h2>\n<p data-start=\"7955\" data-end=\"8061\">Un glissement durable des revenus du travail vers les revenus du capital finirait par susciter une r\u00e9action politique.<\/p>\n<p data-start=\"8063\" data-end=\"8331\">La Suisse finance une part importante de son syst\u00e8me social gr\u00e2ce aux revenus du travail, aux cotisations sociales et \u00e0 la fiscalit\u00e9. Un march\u00e9 du travail caract\u00e9ris\u00e9 par une diminution du nombre d'emplois traditionnels ou par une croissance salariale plus faible pourrait mettre ce mod\u00e8le \u00e0 rude \u00e9preuve, m\u00eame si la production nationale continuait d'augmenter.<\/p>\n<p data-start=\"8333\" data-end=\"8757\">Les gouvernements seraient alors confront\u00e9s \u00e0 un choix : soit laisser les in\u00e9galit\u00e9s se creuser, soit r\u00e9duire les prestations sociales, soit r\u00e9orienter davantage la charge fiscale vers les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, les plus-values, la fortune, la consommation ou la production automatis\u00e9e. La r\u00e9ponse politique concr\u00e8te varierait d\u2019un pays \u00e0 l\u2019autre, mais les d\u00e9tenteurs de capitaux ne devraient pas partir du principe qu\u2019une part plus importante du revenu national peut \u00eatre r\u00e9orient\u00e9e vers les actifs sans modifier les r\u00e8gles r\u00e9gissant ces derniers.<\/p>\n<p data-start=\"8759\" data-end=\"9097\">La structure f\u00e9d\u00e9rale de la Suisse complique toute pr\u00e9vision simpliste. La fiscalit\u00e9 sur la fortune et les successions reste fortement influenc\u00e9e par les politiques cantonales, tandis que les changements politiques s\u2019op\u00e8rent g\u00e9n\u00e9ralement par le biais de n\u00e9gociations et de r\u00e9f\u00e9rendums. Cela peut temp\u00e9rer les interventions brutales, mais cela soumet \u00e9galement les questions d\u2019\u00e9quit\u00e9 directement au vote des \u00e9lecteurs.<\/p>\n<p data-start=\"9099\" data-end=\"9324\">La richesse priv\u00e9e peut rester politiquement d\u00e9fendable lorsqu'elle est associ\u00e9e \u00e0 l'investissement, \u00e0 l'emploi, \u00e0 l'innovation et \u00e0 la participation des salari\u00e9s. Elle devient plus difficile \u00e0 d\u00e9fendre lorsque les rendements semblent d\u00e9connect\u00e9s d'une large participation \u00e9conomique.<\/p>\n<p data-start=\"9326\" data-end=\"9609\">La gestion responsable n'est donc pas dissociable de la performance des investissements. La mani\u00e8re dont les entreprises traitent leurs salari\u00e9s dans le cadre de l'automatisation, la question de savoir si les gains de productivit\u00e9 servent \u00e0 financer la formation, ainsi que la fa\u00e7on dont les actionnaires communiquent sur la finalit\u00e9 du capital, sont autant d'\u00e9l\u00e9ments susceptibles d'influencer le cadre r\u00e9glementaire dans lequel les rendements futurs seront g\u00e9n\u00e9r\u00e9s.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"smepa0\" data-start=\"9611\" data-end=\"9651\">La succession pourrait accentuer les divisions<\/h2>\n<p data-start=\"9653\" data-end=\"9704\">L'IA pourrait \u00e9galement modifier la signification de l'h\u00e9ritage.<\/p>\n<p data-start=\"9706\" data-end=\"10012\">Lorsqu'une famille transmet la propri\u00e9t\u00e9 d'une entreprise productive ou d'un portefeuille diversifi\u00e9, la g\u00e9n\u00e9ration suivante h\u00e9rite d'actifs susceptibles de g\u00e9n\u00e9rer des rendements compos\u00e9s. Un m\u00e9nage qui d\u00e9pend principalement des revenus du travail transmet un effet de levier \u00e9conomique bien moindre, m\u00eame lorsque ses membres sont tr\u00e8s qualifi\u00e9s et ont r\u00e9ussi leur parcours professionnel.<\/p>\n<p data-start=\"10014\" data-end=\"10234\">Si le travail venait \u00e0 perdre de son importance en tant que source de cr\u00e9ation de richesse, la propri\u00e9t\u00e9 h\u00e9rit\u00e9e prendrait davantage d'importance. L'\u00e9cart entre ceux qui h\u00e9ritent d'un capital et ceux qui entament leur vie d'adulte sans en disposer pourrait se creuser d'une g\u00e9n\u00e9ration \u00e0 l'autre.<\/p>\n<p data-start=\"10236\" data-end=\"10525\">Pour les familles qui planifient d\u00e9j\u00e0 leur succession, cela implique deux responsabilit\u00e9s. La premi\u00e8re est d'ordre technique : veiller \u00e0 ce que les structures de propri\u00e9t\u00e9, la gouvernance et les mandats d'investissement restent adapt\u00e9s \u00e0 une \u00e9conomie dans laquelle les actifs incorporels et les d\u00e9pendances technologiques prennent une importance croissante.<\/p>\n<p data-start=\"10527\" data-end=\"10871\">Le deuxi\u00e8me aspect concerne les comp\u00e9tences. Les b\u00e9n\u00e9ficiaires doivent comprendre comment le capital g\u00e9n\u00e8re des rendements, d\u2019o\u00f9 proviennent ces rendements et quelles obligations sociales d\u00e9coulent de la propri\u00e9t\u00e9. Un plan de succession qui transf\u00e8re des actifs sans pr\u00e9parer les futurs propri\u00e9taires peut certes pr\u00e9server le patrimoine financier, mais affaiblit la l\u00e9gitimit\u00e9 et le discernement n\u00e9cessaires \u00e0 sa gestion.<\/p>\n<p data-start=\"10873\" data-end=\"11229\">La philanthropie pourrait \u00e9galement occuper une place plus centrale dans la d\u00e9marche de la famille. L\u2019\u00e9ducation, l\u2019acc\u00e8s \u00e0 la technologie, la reconversion professionnelle et le financement de l\u2019entrepreneuriat constituent autant de moyens d\u2019\u00e9largir l\u2019acc\u00e8s aux retomb\u00e9es positives de l\u2019IA. Ces engagements gagnent en cr\u00e9dibilit\u00e9 lorsqu\u2019ils s\u2019inscrivent dans le cadre des investissements et de la conduite des affaires de la famille, plut\u00f4t que d\u2019\u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme une compensation \u00e0 ceux-ci.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1k12xre\" data-start=\"11231\" data-end=\"11289\">La constitution d'un portefeuille ne se limite pas \u00e0 une r\u00e9partition des actifs bas\u00e9e sur l'IA<\/h2>\n<p data-start=\"11291\" data-end=\"11547\">La perspective d'une \u00e9conomie davantage ax\u00e9e sur les capitaux ne justifie pas un engagement aveugle dans le secteur technologique. La valorisation reste un crit\u00e8re important, le leadership technologique peut \u00e9voluer rapidement et le fournisseur d'infrastructures d'aujourd'hui pourrait bien devenir le service public banalis\u00e9 de demain.<\/p>\n<p data-start=\"11549\" data-end=\"11888\">Une approche r\u00e9siliente s'\u00e9tend \u00e0 plusieurs niveaux : l'infrastructure n\u00e9cessaire au d\u00e9veloppement et \u00e0 l'exploitation de l'IA ; les entreprises proposant des applications viables ; les entreprises bien \u00e9tablies capables de conserver leurs gains de productivit\u00e9 ; les ressources \u00e9nerg\u00e9tiques et les actifs physiques indispensables au fonctionnement des syst\u00e8mes informatiques ; et les investissements expos\u00e9s aux r\u00e9actions politiques que l'automatisation pourrait susciter.<\/p>\n<p data-start=\"11890\" data-end=\"12269\">La diversification g\u00e9ographique m\u00e9rite qu'on s'y int\u00e9resse \u00e0 nouveau. La localisation de l'innovation, la structure de l'actionnariat, la fiscalit\u00e9 et la demande finale risquent de diverger de plus en plus. Un investisseur suisse peut tirer profit de l'automatisation dans son pays tout en d\u00e9pendant des rendements g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par des entreprises \u00e9trang\u00e8res. L'exposition au risque de change et la concentration politique peuvent s'accro\u00eetre m\u00eame lorsque le portefeuille semble diversifi\u00e9 par secteur d'activit\u00e9.<\/p>\n<p data-start=\"12271\" data-end=\"12640\">Les familles devraient \u00e9galement s'int\u00e9resser au r\u00f4le des actifs d\u00e9pendant du capital humain. Certaines entreprises verront leur valeur augmenter, car l'IA r\u00e9duira leur d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis d'une expertise rare. D'autres risquent de perdre leur caract\u00e8re distinctif \u00e0 mesure que les connaissances deviendront plus faciles \u00e0 reproduire. Cette analyse doit se faire au niveau de l'entreprise plut\u00f4t que sur la base d'hypoth\u00e8ses g\u00e9n\u00e9rales concernant les professions ou les secteurs qui survivront.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1y8nmcw\" data-start=\"12642\" data-end=\"12691\">La question est de savoir \u00e0 qui appartient le syst\u00e8me productif<\/h2>\n<p data-start=\"12693\" data-end=\"12968\">Les optimistes en mati\u00e8re d'IA pourraient bien avoir raison. La productivit\u00e9 pourrait augmenter suffisamment pour donner naissance \u00e0 de nouveaux secteurs d'activit\u00e9, \u00e0 des emplois mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s et \u00e0 une prosp\u00e9rit\u00e9 plus g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e. Le sc\u00e9nario pessimiste, dans lequel la propri\u00e9t\u00e9 se concentre tandis que les salaires perdent de leur poids \u00e9conomique, n'est ni in\u00e9vitable ni trop improbable pour \u00eatre ignor\u00e9.<\/p>\n<p data-start=\"12970\" data-end=\"13140\">En mati\u00e8re de patrimoine priv\u00e9, la bonne approche ne consiste pas \u00e0 pr\u00e9dire la fin de l'emploi, mais \u00e0 comprendre l'\u00e9volution des relations entre le capital, le travail et la propri\u00e9t\u00e9.<\/p>\n<p data-start=\"13142\" data-end=\"13503\">Un portefeuille peut afficher de bons r\u00e9sultats parce que l'IA permet d'augmenter les marges des entreprises. Une entreprise familiale peut gagner en productivit\u00e9 tout en employant moins de personnel. Une participation h\u00e9rit\u00e9e peut g\u00e9n\u00e9rer une croissance plus rapide que les revenus du travail. Chacune de ces \u00e9volutions peut pr\u00e9senter un int\u00e9r\u00eat financier tout en contribuant \u00e0 une structure politique et sociale qui, \u00e0 terme, modifie les conditions dans lesquelles le capital op\u00e8re.<\/p>\n<p data-start=\"13505\" data-end=\"13746\">L'actionnaire \u00e0 long terme doit prendre en compte les deux aspects de cette \u00e9quation. L'IA peut rendre le capital plus productif. Quant \u00e0 savoir si elle le rend \u00e9galement plus vuln\u00e9rable, cela d\u00e9pendra de l'ampleur de la r\u00e9partition de ses avantages et du degr\u00e9 de responsabilit\u00e9 avec lequel les droits de propri\u00e9t\u00e9 sont exerc\u00e9s.<\/p>\n<hr data-start=\"13748\" data-end=\"13751\"><br>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>D\u00e9couvrez les implications de l'IA, qui privil\u00e9gie le capital au d\u00e9triment du travail et transforme les secteurs d'activit\u00e9 et l'emploi. 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