{"id":486,"date":"2026-07-16T11:13:01","date_gmt":"2026-07-16T11:13:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.supralogic.ch\/uncategorized\/when-ai-makes-capital-more-valuable-than-labour\/"},"modified":"2026-07-16T11:13:01","modified_gmt":"2026-07-16T11:13:01","slug":"wenn-ki-kapital-wertvoller-macht-als-arbeit","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/www.supralogic.ch\/de\/enterprise-ai\/ai-in-operations\/when-ai-makes-capital-more-valuable-than-labour\/","title":{"rendered":"Wenn KI Kapital wertvoller macht als Arbeit"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<img decoding=\"async\" width=\"1080\" height=\"720\" src=\"https:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-485\" srcset=\"http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60.jpg 1080w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-300x200.jpg 300w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-1024x683.jpg 1024w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-768x512.jpg 768w, http:\/\/www.supralogic.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/supralogic_image_20260716_fcbe60-18x12.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 1080px) 100vw, 1080px\" \/>\n<figcaption><em>Foto von Marija Zaric (@simplicity) auf Unsplash<\/em><\/figcaption>\n<\/figure>\n\n\n<style>body.single-post .cm-featured-image { display: none !important; }<\/style>\n\n<p data-start=\"51\" data-end=\"284\" class=\"PDq2pG_selectionAnchorContainer\">Die weitreichendste Auswirkung von <a href=\"https:\/\/www.supralogic.ch\/de\/unternehmens-ki\/unternehmens-ki-tools\/apple-work-warum-gen-ai-fur-it-teams-keine-saas-apokalypse-auslosen-wird\/\">k\u00fcnstliche Intelligenz<\/a> kann in einem Technologieportfolio m\u00f6glicherweise nicht zum Ausdruck kommen. Es kann sich vielmehr in der Aufteilung des wirtschaftlichen Einkommens zwischen denjenigen, die arbeiten, und denjenigen, denen die Systeme geh\u00f6ren, mit denen die Arbeit verrichtet wird, zeigen.<span aria-hidden=\"true\" class=\"PDq2pG_selectionAnchor\"><\/span><\/p>\n<p data-start=\"286\" data-end=\"597\">W\u00e4hrend des gr\u00f6\u00dften Teils des Industriezeitalters waren Kapital und Arbeit voneinander abh\u00e4ngig. Maschinen steigerten zwar die Produktivit\u00e4t, doch Fabriken, Logistiknetzwerke und B\u00fcros ben\u00f6tigten nach wie vor Menschen, um sie zu betreiben. Zus\u00e4tzliches Kapital f\u00fchrte schlie\u00dflich zu sinkenden Ertr\u00e4gen, da menschliche Arbeitskraft ein begrenzender Faktor blieb.<\/p>\n<p data-start=\"599\" data-end=\"1066\">Fortschrittliche KI und Robotik k\u00f6nnten diese Einschr\u00e4nkung aufweichen. Software, die kognitive Aufgaben ausf\u00fchren kann, l\u00e4sst sich zu vernachl\u00e4ssigbaren Grenzkosten replizieren, w\u00e4hrend zunehmend autonome Maschinen die Automatisierung auf die Realwirtschaft ausweiten. Sollten diese Technologien zu echten Ersatzkr\u00e4ften f\u00fcr Arbeitskr\u00e4fte werden und nicht mehr nur als Werkzeuge f\u00fcr Arbeitnehmer dienen, k\u00f6nnte ein gr\u00f6\u00dferer Anteil der Wirtschaftsleistung an die Eigent\u00fcmer von Modellen, Recheninfrastruktur, propriet\u00e4ren Daten und automatisierten Unternehmen flie\u00dfen.<\/p>\n<p data-start=\"1068\" data-end=\"1394\">F\u00fcr Familien, die langfristig Kapital verwalten, geht es bei dieser Debatte um mehr als nur die Entscheidung, wie viel in Technologie investiert werden soll. Es stellt sich die Frage, wo k\u00fcnftige Renditen anfallen werden, welche Eigentumsformen den Zugang zu ihnen erm\u00f6glichen und wie eine kapitalintensivere Wirtschaft die Besteuerung, die Regulierung und die gesellschaftliche Legitimit\u00e4t ver\u00e4ndern k\u00f6nnte.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"3xcicw\" data-start=\"1396\" data-end=\"1447\">Das Piketty-Szenario kehrt in einer anderen Form zur\u00fcck<\/h2>\n<p data-start=\"1449\" data-end=\"1700\">Thomas Pikettys bekannteste These beruht auf der Vorstellung, dass sich Verm\u00f6gen tendenziell konzentriert, wenn die Kapitalrendite das Wirtschaftswachstum \u00fcbersteigt. Kritiker haben sowohl die historische Stichhaltigkeit dieser These als auch die Annahme in Frage gestellt, dass ein solcher Zusammenhang zwangsl\u00e4ufig bestehen muss.<\/p>\n<p data-start=\"1702\" data-end=\"1763\">KI er\u00f6ffnet einen weiteren m\u00f6glichen Weg zum selben Ziel.<\/p>\n<p data-start=\"1765\" data-end=\"2160\">Wenn Maschinen einen wesentlichen Teil der menschlichen Arbeit ersetzen k\u00f6nnen, ist das Kapital nicht mehr in gleichem Ma\u00dfe von den Arbeitnehmern abh\u00e4ngig. Sein Grenzwert muss nicht mehr so schnell sinken, wenn mehr davon angeh\u00e4uft wird. Die Eigent\u00fcmer k\u00f6nnen einen gr\u00f6\u00dferen Teil ihrer Ertr\u00e4ge reinvestieren, zus\u00e4tzliche Produktionsmittel erwerben und diese Verm\u00f6genswerte an die n\u00e4chste Generation weitergeben. Das Arbeitseinkommen hingegen k\u00f6nnte an relativer Bedeutung verlieren.<\/p>\n<p data-start=\"2162\" data-end=\"2435\">Ein solches Ergebnis ist nach wie vor eher ein Szenario als eine Prognose. Technologische Umbr\u00fcche haben immer wieder Berufsbilder hervorgebracht, die im Vorfeld kaum vorstellbar waren. KI k\u00f6nnte die Produktivit\u00e4t steigern, Kosten senken und gen\u00fcgend neue Nachfrage wecken, um Arbeitspl\u00e4tze in anderen Bereichen zu sichern.<\/p>\n<p data-start=\"2437\" data-end=\"2635\">Die Verteilung der Gewinne wird jedoch ebenso wichtig sein wie deren Gesamtumfang. Eine Technologie kann zwar die Gesamtproduktion steigern, dabei jedoch den gr\u00f6\u00dften Teil des finanziellen Nutzens einer kleinen Gruppe von Eigent\u00fcmern vorbehalten.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"onhwez\" data-start=\"2637\" data-end=\"2697\">Die Schweiz startet mit einer soliden Kapitalbasis<\/h2>\n<p data-start=\"2699\" data-end=\"3065\">Die Schweizer Haushalte verf\u00fcgten Ende 2025 \u00fcber Finanzverm\u00f6gen in H\u00f6he von 3,28 Billionen CHF. Ein Grossteil dieses Verm\u00f6gens ist nicht in direkt verwalteten Wertpapierportfolios angelegt. Berufliche Vorsorgeanspr\u00fcche, Versicherungsguthaben und Einlagen machen einen betr\u00e4chtlichen Anteil aus, w\u00e4hrend b\u00f6rsenkotierte Aktien, Anlagefonds und andere Wertpapiere ein direkteres Engagement an den Marktrenditen bieten.<\/p>\n<p data-start=\"3067\" data-end=\"3260\">Immobilien stellen einen weiteren gro\u00dfen Teil des Verm\u00f6gens der privaten Haushalte dar. Die Zahlen zeichnen das Bild eines Landes mit betr\u00e4chtlichem angesammeltem Kapital, in dem jedoch nicht jeder Haushalt in gleichem Ma\u00dfe daran teilhat.<\/p>\n<p data-start=\"3262\" data-end=\"3666\">Das Schweizer Rentensystem bietet ein breites indirektes Engagement an den Finanzm\u00e4rkten. Arbeitnehmer bauen im Laufe ihres Berufslebens Anspr\u00fcche auf betriebliche Altersversorgung auf, und die Pensionskassen investieren in Anleihen, Aktien, Immobilien und private M\u00e4rkte. Diese Struktur k\u00f6nnte dazu f\u00fchren, dass ein Teil der durch KI erzielten Produktivit\u00e4tsgewinne breiter verteilt wird als in einer Volkswirtschaft, in der die Altersvorsorge fast ausschlie\u00dflich von staatlichen Transferleistungen abh\u00e4ngt.<\/p>\n<p data-start=\"3668\" data-end=\"4065\">Der Schutz ist unvollst\u00e4ndig. Rentenempf\u00e4nger haben keine direkte Kontrolle \u00fcber die zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerte, und Anlagebeschr\u00e4nkungen, Umrechnungskurse sowie demografische Faktoren beeinflussen, inwieweit die Marktrenditen bei ihnen ankommen. Wer Unternehmen, konzentrierte Aktienpositionen oder Beteiligungen am Privatmarkt besitzt, kann direkter an steigenden Kapitalwerten partizipieren und verf\u00fcgt \u00fcber einen gr\u00f6\u00dferen Ermessensspielraum bei der Wiederanlage.<\/p>\n<p data-start=\"4067\" data-end=\"4187\">KI k\u00f6nnte daher die Kluft zwischen der institutionellen Beteiligung am Kapital und der beherrschenden Beteiligung daran vergr\u00f6\u00dfern.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"segeis\" data-start=\"4189\" data-end=\"4244\">Die Eigentumsverh\u00e4ltnisse k\u00f6nnten wichtiger sein als die Branchenzugeh\u00f6rigkeit<\/h2>\n<p data-start=\"4246\" data-end=\"4498\">Eine herk\u00f6mmliche Anlagestrategie w\u00fcrde sich auf Halbleiterunternehmen, Cloud-Anbieter, Betreiber von Rechenzentren und Softwareplattformen konzentrieren. Diese Unternehmen stellen die Infrastruktur f\u00fcr KI bereit und haben bereits enorme Kapitalmengen angezogen.<\/p>\n<p data-start=\"4500\" data-end=\"4674\">Eine umfassendere Betrachtung richtet den Blick auf Unternehmen au\u00dferhalb des Technologiesektors, die KI nutzen k\u00f6nnen, um die Arbeitsintensit\u00e4t zu senken, ohne die daraus resultierenden wirtschaftlichen Vorteile an ihre Zulieferer abzugeben.<\/p>\n<p data-start=\"4676\" data-end=\"4962\">Ein Versicherer, der die Schadenbearbeitung automatisiert, ein Pharmaunternehmen, das Teile der Arzneimittelentwicklung verk\u00fcrzt, oder ein Industriekonzern, der Robotik mit eigenen Produktionsdaten kombiniert, kann m\u00f6glicherweise einen nachhaltigeren Mehrwert erzielen als ein Unternehmen, das lediglich einen allgemein verf\u00fcgbaren KI-Dienst abonniert.<\/p>\n<p data-start=\"4964\" data-end=\"5403\">Der Unterschied liegt im Eigentumsrecht an dem Vorteil. Eigene Daten, Vertriebskan\u00e4le, beh\u00f6rdliche Genehmigungen, spezielles geistiges Eigentum und schwer nachzubildende Betriebssysteme k\u00f6nnen es einem etablierten Unternehmen erm\u00f6glichen, Produktivit\u00e4tsgewinne zu sichern. Unternehmen ohne diese Schutzmechanismen m\u00fcssen m\u00f6glicherweise mit dem gegenteiligen Ergebnis rechnen: niedrigere Markteintrittsbarrieren, verst\u00e4rkter Wettbewerb und kaum M\u00f6glichkeiten, Technologieanbieter daran zu hindern, die Gewinnspanne f\u00fcr sich zu beanspruchen.<\/p>\n<p data-start=\"5405\" data-end=\"5807\">Hier kommt der Zugang zum privaten Kapitalmarkt ins Spiel. Einige der wertvollsten Unternehmen im Bereich KI-Infrastruktur und -Anwendungen bleiben m\u00f6glicherweise l\u00e4nger in privater Hand und werden dabei durch Risikokapital, Private-Equity-Fonds oder strategische Investoren unterst\u00fctzt. Portfolios an der B\u00f6rse k\u00f6nnen sich zwar weiterhin \u00fcber b\u00f6rsennotierte Anbieter und Anwender beteiligen, jedoch m\u00f6glicherweise nicht die gesamte Rendite erzielen, die in den fr\u00fchen Phasen der Unternehmensentwicklung generiert wird.<\/p>\n<p data-start=\"5809\" data-end=\"6257\">Familien, die private Investitionen pr\u00fcfen, sollten sich davor h\u00fcten, das \u201eKI\u201c-Label als Beweis f\u00fcr Knappheit zu werten. Ein Modell, das auf Technologien von Drittanbietern basiert und \u00fcber keine exklusiven Daten oder Vertriebskan\u00e4le verf\u00fcgt, l\u00e4sst sich m\u00f6glicherweise nur begrenzt rechtfertigen. Die entscheidenden Fragen lauten: Wem geh\u00f6rt das geistige Eigentum? Inwieweit ist das Unternehmen von externen Rechenanbietern abh\u00e4ngig? Und bleibt das Gesch\u00e4ftsmodell tragf\u00e4hig, wenn die zugrunde liegenden Modelle billiger und breiter verf\u00fcgbar werden?.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"5eorhj\" data-start=\"6259\" data-end=\"6320\">Die Schweizer Unternehmensstruktur f\u00fchrt zu einem anderen Risiko<\/h2>\n<p data-start=\"6322\" data-end=\"6580\">In der Schweiz gibt es sowohl weltweit b\u00f6rsennotierte Konzerne als auch eine gro\u00dfe Zahl von Unternehmen in Privatbesitz. Viele dieser Unternehmen sind in den Bereichen Spezialtechnik, Pr\u00e4zisionsfertigung, Pharmazeutika, Finanzdienstleistungen und exportorientiertes Know-how t\u00e4tig.<\/p>\n<p data-start=\"6582\" data-end=\"7000\">Diese Struktur verschafft dem Land mehrere Vorteile. Hohe Arbeitskosten f\u00f6rdern bereits Investitionen in die Produktivit\u00e4t. Eine starke Forschungsbasis, hochentwickelte Industriecluster und der Zugang zu internationalen Fachkr\u00e4ften unterst\u00fctzen die Einf\u00fchrung. Der Arbeitskr\u00e4ftemangel im Gesundheitswesen, im Ingenieurwesen und in qualifizierten technischen Berufen bedeutet zudem, dass die Automatisierung echte Kapazit\u00e4tsengp\u00e4sse beseitigen kann, anstatt lediglich verf\u00fcgbare Arbeitskr\u00e4fte zu ersetzen.<\/p>\n<p data-start=\"7002\" data-end=\"7336\">Die Risiken sind ebenso spezifisch. Ein Schweizer Unternehmen kann im Ausland entwickelte und gehostete KI einsetzen, hochentwickelte Robotik von einem internationalen Anbieter beziehen und auf ausl\u00e4ndische Cloud-Infrastruktur zur\u00fcckgreifen. Es kann so seine Margen verbessern, w\u00e4hrend ein erheblicher Teil der damit erzielten Rendite den Technologieeigent\u00fcmern in den Vereinigten Staaten oder anderswo zuflie\u00dft.<\/p>\n<p data-start=\"7338\" data-end=\"7638\">F\u00fcr Unternehmerfamilien ist die KI-Strategie daher Teil der Eigent\u00fcmerstrategie. Die Unternehmensleitung sollte darlegen k\u00f6nnen, welche Produktivit\u00e4tsgewinne das Unternehmen f\u00fcr sich behalten will, welche Kompetenzen es effektiv einkauft und wo sich eine Abh\u00e4ngigkeit von einer kleinen Anzahl externer Plattformen entwickelt.<\/p>\n<p data-start=\"7640\" data-end=\"7901\">Ein geringerer Personalbestand allein ist kein aussagekr\u00e4ftiger Ma\u00dfstab f\u00fcr den Erfolg. Zu den aussagekr\u00e4ftigeren Indikatoren z\u00e4hlen eine schnellere Produktentwicklung, h\u00f6here Kapazit\u00e4ten ohne entsprechende Investitionsausgaben, verbesserte Qualit\u00e4t und der Aufbau von firmeneigenem Wissen, das im Unternehmen verbleibt.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1jvcp5n\" data-start=\"7903\" data-end=\"7953\">Der Sozialvertrag k\u00f6nnte zu einem Portfoliorisiko werden<\/h2>\n<p data-start=\"7955\" data-end=\"8061\">Eine anhaltende Verlagerung vom Arbeitseinkommen hin zum Kapitaleinkommen w\u00fcrde letztendlich eine politische Reaktion nach sich ziehen.<\/p>\n<p data-start=\"8063\" data-end=\"8331\">Die Schweiz finanziert einen wesentlichen Teil ihres Sozialsystems \u00fcber Arbeitseinkommen, Sozialversicherungsbeitr\u00e4ge und Steuern. Ein Arbeitsmarkt mit weniger herk\u00f6mmlichen Arbeitspl\u00e4tzen oder einem schw\u00e4cheren Lohnwachstum k\u00f6nnte dieses Modell unter Druck setzen, selbst wenn die Wirtschaftsleistung des Landes weiter steigen w\u00fcrde.<\/p>\n<p data-start=\"8333\" data-end=\"8757\">Die Regierungen st\u00fcnden dann vor der Wahl, entweder eine Zunahme der Ungleichheit zuzulassen, Sozialleistungen zu k\u00fcrzen oder die Steuerlast st\u00e4rker auf Unternehmensgewinne, Kapitalertr\u00e4ge, Verm\u00f6gen, Konsum oder automatisierte Produktion zu verlagern. Die genauen politischen Ma\u00dfnahmen w\u00fcrden je nach Land unterschiedlich ausfallen, doch sollten Kapitaleigner nicht davon ausgehen, dass ein gr\u00f6\u00dferer Anteil des Nationaleinkommens in Verm\u00f6genswerte flie\u00dfen kann, ohne dass die f\u00fcr diese Verm\u00f6genswerte geltenden Regeln ge\u00e4ndert werden.<\/p>\n<p data-start=\"8759\" data-end=\"9097\">Die f\u00f6derale Struktur der Schweiz erschwert jede einfache Prognose. Die Verm\u00f6gens- und Erbschaftssteuer unterliegt nach wie vor stark dem Einfluss der kantonalen Politik, w\u00e4hrend politische Ver\u00e4nderungen in der Regel im Rahmen von Verhandlungen und Volksabstimmungen vorangetrieben werden. Dies kann abrupte Eingriffe abmildern, stellt aber auch Fragen der Gerechtigkeit direkt vor die W\u00e4hlerschaft.<\/p>\n<p data-start=\"9099\" data-end=\"9324\">Privates Verm\u00f6gen l\u00e4sst sich politisch m\u00f6glicherweise weiterhin rechtfertigen, wenn es mit Investitionen, Besch\u00e4ftigung, Innovation und langfristigem Eigentum verbunden ist. Es wird jedoch schwieriger zu rechtfertigen, wenn die Renditen offenbar nichts mehr mit einer breiten wirtschaftlichen Teilhabe zu tun haben.<\/p>\n<p data-start=\"9326\" data-end=\"9609\">Verantwortungsbewusstes Handeln ist daher untrennbar mit der Anlageperformance verbunden. Wie Unternehmen ihre Mitarbeiter im Zuge der Automatisierung behandeln, ob Produktivit\u00e4tssteigerungen in Weiterbildungsma\u00dfnahmen flie\u00dfen und wie die Eigent\u00fcmer den Zweck des Kapitals kommunizieren, kann sich auf das regulatorische Umfeld auswirken, in dem k\u00fcnftige Renditen erzielt werden.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"smepa0\" data-start=\"9611\" data-end=\"9651\">Die Nachfolge k\u00f6nnte die Kluft vertiefen<\/h2>\n<p data-start=\"9653\" data-end=\"9704\">KI k\u00f6nnte auch die Bedeutung des Erbes ver\u00e4ndern.<\/p>\n<p data-start=\"9706\" data-end=\"10012\">Wenn eine Familie das Eigentum an einem ertragreichen Unternehmen oder einem diversifizierten Portfolio \u00fcbertr\u00e4gt, erh\u00e4lt die n\u00e4chste Generation Verm\u00f6genswerte, die sich verzinsen lassen. Ein Haushalt, der haupts\u00e4chlich von Arbeitseinkommen abh\u00e4ngig ist, gibt weitaus weniger wirtschaftliche Hebelwirkung weiter, selbst wenn seine Mitglieder hochqualifiziert und beruflich erfolgreich sind.<\/p>\n<p data-start=\"10014\" data-end=\"10234\">Sollte Arbeit als Quelle der Wertsch\u00f6pfung an Bedeutung verlieren, wird das geerbte Verm\u00f6gen an Gewicht gewinnen. Der Unterschied zwischen dem Erhalt von Kapital und dem Start ins Erwachsenenleben ohne Kapital k\u00f6nnte sich \u00fcber mehrere Generationen hinweg vergr\u00f6\u00dfern.<\/p>\n<p data-start=\"10236\" data-end=\"10525\">F\u00fcr Familien, die bereits ihre Nachfolge planen, ergeben sich daraus zwei Aufgaben. Die erste ist technischer Natur: Sie m\u00fcssen sicherstellen, dass Eigentumsstrukturen, Unternehmensf\u00fchrung und Anlagemandate weiterhin f\u00fcr eine Wirtschaft geeignet sind, in der immaterielle Verm\u00f6genswerte und technologische Abh\u00e4ngigkeiten zunehmend an Bedeutung gewinnen.<\/p>\n<p data-start=\"10527\" data-end=\"10871\">Der zweite Punkt betrifft die Kompetenz. Die Beg\u00fcnstigten m\u00fcssen verstehen, wie Kapital Renditen erwirtschaftet, woher diese Renditen stammen und welche gesellschaftlichen Verpflichtungen mit dem Eigentum einhergehen. Ein Nachfolgeplan, bei dem Verm\u00f6genswerte \u00fcbertragen werden, ohne die zuk\u00fcnftigen Eigent\u00fcmer darauf vorzubereiten, mag zwar das finanzielle Verm\u00f6gen erhalten, schw\u00e4cht jedoch die Legitimit\u00e4t und das Urteilsverm\u00f6gen, die f\u00fcr dessen Verwaltung erforderlich sind.<\/p>\n<p data-start=\"10873\" data-end=\"11229\">Philanthropie k\u00f6nnte zudem eine zentralere Rolle im Engagement der Familie einnehmen. Bildung, Zugang zu Technologie, berufliche Neuorientierung und Unternehmensfinanzierung bieten M\u00f6glichkeiten, die Teilhabe an den Vorteilen der KI zu erweitern. Solche Engagements sind am glaubw\u00fcrdigsten, wenn sie in die Investitions- und Gesch\u00e4ftspraktiken der Familie integriert werden, anstatt als Ausgleich daf\u00fcr betrachtet zu werden.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1k12xre\" data-start=\"11231\" data-end=\"11289\">F\u00fcr den Aufbau eines Portfolios braucht es mehr als nur eine KI-basierte Allokation<\/h2>\n<p data-start=\"11291\" data-end=\"11547\">Die Aussicht auf eine kapitalintensivere Wirtschaft rechtfertigt kein wahlloses Engagement im Technologiesektor. Die Bewertung spielt nach wie vor eine wichtige Rolle, die technologische F\u00fchrungsposition kann sich schnell \u00e4ndern, und der Infrastrukturanbieter von heute k\u00f6nnte schon morgen zu einem reinen Massenanbieter werden.<\/p>\n<p data-start=\"11549\" data-end=\"11888\">Ein widerstandsf\u00e4higer Ansatz erstreckt sich \u00fcber mehrere Ebenen: die f\u00fcr die Entwicklung und den Betrieb von KI erforderliche Infrastruktur; Unternehmen mit wettbewerbsf\u00e4higen Anwendungen; etablierte Unternehmen, die Produktivit\u00e4tsgewinne sichern k\u00f6nnen; die f\u00fcr die Rechenleistung ben\u00f6tigten energetischen und physischen Ressourcen; sowie Investitionen, die von den politischen Reaktionen betroffen sind, die die Automatisierung hervorrufen k\u00f6nnte.<\/p>\n<p data-start=\"11890\" data-end=\"12269\">Die geografische Diversifizierung verdient erneut Beachtung. Die Standorte von Innovation, Unternehmensbeteiligungen, Besteuerung und Endnachfrage k\u00f6nnen zunehmend auseinanderklaffen. Ein Schweizer Anleger kann von der Automatisierung im Inland profitieren, ist dabei aber gleichzeitig auf die Renditen ausl\u00e4ndischer Unternehmen angewiesen. Das W\u00e4hrungsrisiko und die politische Konzentration k\u00f6nnen zunehmen, selbst wenn das Portfolio branchenm\u00e4\u00dfig diversifiziert erscheint.<\/p>\n<p data-start=\"12271\" data-end=\"12640\">Familien sollten zudem die Rolle von Verm\u00f6genswerten untersuchen, die vom Humankapital abh\u00e4ngig sind. Manche Unternehmen werden an Wert gewinnen, da KI ihre Abh\u00e4ngigkeit von knappem Fachwissen verringert. Andere k\u00f6nnten ihre Einzigartigkeit verlieren, da Wissen leichter reproduzierbar wird. Die Analyse sollte auf Unternehmensebene erfolgen und nicht auf der Grundlage allgemeiner Annahmen dar\u00fcber, welche Berufe oder Branchen \u00fcberleben werden.<\/p>\n<h2 data-section-id=\"1y8nmcw\" data-start=\"12642\" data-end=\"12691\">Die Frage ist, wem das Produktionssystem geh\u00f6rt<\/h2>\n<p data-start=\"12693\" data-end=\"12968\">Die KI-Optimisten k\u00f6nnten Recht behalten. Die Produktivit\u00e4t k\u00f6nnte so stark steigen, dass neue Branchen entstehen, besser bezahlte Arbeitspl\u00e4tze geschaffen werden und der Wohlstand sich auf breiterer Basis ausbreitet. Das pessimistische Szenario, in dem sich das Eigentum konzentriert, w\u00e4hrend die L\u00f6hne an wirtschaftlicher Bedeutung verlieren, ist weder unvermeidlich noch so unwahrscheinlich, dass man es ignorieren k\u00f6nnte.<\/p>\n<p data-start=\"12970\" data-end=\"13140\">Was das Privatverm\u00f6gen angeht, besteht die richtige Reaktion nicht darin, das Ende der Besch\u00e4ftigung vorherzusagen. Vielmehr geht es darum, die sich wandelnden Beziehungen zwischen Kapital, Arbeit und Eigentum zu verstehen.<\/p>\n<p data-start=\"13142\" data-end=\"13503\">Ein Portfolio kann eine gute Wertentwicklung erzielen, weil KI die Unternehmensmargen steigert. Ein Familienunternehmen kann mit weniger Mitarbeitern produktiver werden. Eine geerbte Beteiligung kann sich schneller vermehren als ein selbst erwirtschaftetes Einkommen. Jede dieser Entwicklungen kann finanziell attraktiv sein und gleichzeitig zu einer politischen und sozialen Struktur beitragen, die letztlich die Rahmenbedingungen f\u00fcr den Kapitalmarkt ver\u00e4ndert.<\/p>\n<p data-start=\"13505\" data-end=\"13746\">Der langfristige Eigent\u00fcmer muss beide Seiten dieser Gleichung ber\u00fccksichtigen. KI kann die Produktivit\u00e4t des Kapitals steigern. Ob sie das Kapital dadurch auch anf\u00e4lliger macht, h\u00e4ngt davon ab, wie breit ihre Vorteile verteilt sind und wie verantwortungsbewusst die Eigentumsrechte ausge\u00fcbt werden.<\/p>\n<hr data-start=\"13748\" data-end=\"13751\"><br>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entdecken Sie die Auswirkungen der KI, die Kapital gegen\u00fcber Arbeit priorisiert und damit ganze Branchen und die Besch\u00e4ftigungslandschaft neu gestaltet. 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